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　　摩根大通觉得，市集对光伏组件价钱高涨和潜在供给侧纠正的乐不雅预期促成近期光伏高涨。参考上一轮战略预期升温时的市集通晓，光伏板块可能仍有高涨空间。

　　A股光伏板块昨日异动，大幅跑赢大盘。行情背后，是市集对光伏组件价钱高涨和潜在供给侧纠正的乐不雅预期。

　　摩根大通示意，3月份光伏组件需求回暖，带动了产业链价钱的高涨，同期市集对供给侧纠正的预期重燃。参考上一轮战略预期升温时的市集通晓，光伏板块可能仍有高涨空间。

　　需求回暖，组件价钱看涨

　　摩根大通在2月26日的叙述中示意，光伏组件需求近期权贵回暖。凭证上海金属市集（SMM）的数据，2025年3月的光伏组件预期产量进步50GW，较2月份的35GW大幅提高。

　　分析师觉得，这一增长主要收成于以下几个身分：领先，市集预期中国国内将在2025年第二季度出现光伏抢装潮；其次，欧洲市集需求复苏；此外，季节性身分也起到了一定激作为用。

　　摩根大通觉得，二季度光伏需求的回暖将改善行业的供需关连，并可能激动光伏家具价钱和盈利才调的提高。

　　关于可能的行业供给侧纠正。摩根大通示意，激进的战略侵犯并非其基本假定情景。但若是确实出现战略侵犯，行业龙头企业将从中受益。

　　分析师觉得，监管部门可能会设定一些规范（如排放要求、单元能耗要求、电板/组件疗养实现等）来淘汰过时的光伏产能，这将有意于行业指导者。

　　多晶硅料或成最大赢家？

　　在产业链各要领中，摩根大通觉得，多晶硅料分娩商有望成为这波行情中最大的受益者。

　　研报指出，硅片、电板片和组件制造商不错相对容易地提高产能哄骗率，但多晶硅料分娩商在冷修后重启分娩则需要更长的时辰。因此，多晶硅料可能在2025年第二季度出现片霎的供应不及。

　　关于后续行情，摩根大通握相对乐不雅作风。

　　分析师总结了上一轮战略预期升温时的市集通晓：2024年10月17日至25日，中国光伏指数高涨了22%，而同期上证综指仅高涨3%。

　　比拟之下，本轮行情中，中国光伏指数从2025年2月5日至26日高涨了8%，而同期上证综指高涨5%。从相对通晓来看，光伏板块可能仍有高涨空间。

　　风险指示及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷漠，也未研究到个别用户非凡的投资筹办、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何概念、不雅点或论断是否稳当其特定现象。据此投资，职守快意。

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